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鹏博士收购长城公告
2012-05-22    来源:搜狐    作者:佚名

公司自2007年转型进入互联网增值服务业之后,主营业务获得了快速发展,为了进一步提高公司的长期可持续发展能力,公司近几年在全国范围内大力拓展宽带互联网接入服务业务,目前已在15个大中城市开展了业务。

  公司在新的目标城市拓展宽带互联网接入业务时,由于是新进入者,市场知名度不够,导致用户相信公司的服务质量、愿意接受公司的服务需要的时间较长;而且由于前期一次性固定资产投资(网络覆盖投资)较大,固定资产折旧较大,缴费用户(接受公司服务的用户)的增长则是一个渐进的过程,需要一定的时间,使得公司的投资在前期会出现一定的亏损,只有经过一段的时间,缴费用户达到一定的规模后,整个投资才能实现盈利,一旦一个城市进入盈利周期,随着用户的开拓,缴费用户会不断增加,公司的成本则增加较少,从而公司的盈利会不断增加。

  2011年,公司在了解了长城宽带的具体经营情况后,决定收购竞争对手长城宽带,主要基于以下几点理由:

  1、减少公司的投资金额

  参考同行业经验,结合目前公司的实际投资情况,一般宽带互联网接入的固定资产投资为:新增一个覆盖用户的投资金额为140元/户,新增一个缴费用户需要再增加的投资金额为125元/户。

  截至2011年6月30日,长城宽带的覆盖用户为1200万户,缴费用户为220万户,如果公司自己投资建设和长城宽带相同规模的互联网接入工程,不考虑可能需要的时间,仅仅测算固定资产投入,需要的投资合计为19.55亿元,50%股权对应的固定资产投资金额为9.78亿元,比公司实际购买长城宽带50%股权的资金6亿元超出3.78亿元,虽然不足公司加上承接债权部分的4.84亿元,但是考虑长城宽带经过12年的时间才达到目前的规模,即使公司新投资按照一般时间即6年的建设期考虑,整个建设期的资金成本巨大,公司还是大大减少了固定资产投入。

  2011年公司通过收购长城宽带50%的股权,不但缩短了公司的投资建设周期,而且节省了固定资产投入(达到相同用户规模)。

  2、大幅缩短甚至避免前期的投资亏损期,快速进入盈利期间

  正如前文所述,如果公司通过自建方式投资宽带互联网接入工程,在前期的市场拓展期,不可避免的会出现一段时间的持续亏损。长城宽带的原始股东合计投入资本金9亿元,期间还有大量的股东借款支持,才使得长城宽带达到目前的业务规模。

  目前长城宽带的净资产和净利润较低,主要是由于宽带互联网接入投资的特性所致,前期是固定资产投入期,后期是缴费用户增长期,一旦长城宽带跨越缴费用户规模和固定资产折旧的盈亏平衡点,净利润就会实现快速增长,达到一个良性的发展阶段。

  长城宽带经过近12年的业务拓展,目前业务涉及全国30多个城市,具有一定的市场知名度,用户接受度也较高,长城宽带在多个城市已经度过了市场拓展初期的用户培育期,开始进入盈利快速增长阶段。

  截至2011年6月30日的审计评估基准日,长城宽带的覆盖用户数为1200万户,缴费用户为220万户,缴费用户占覆盖用户的比例为18.33%,远远高于公司同期的缴费用户占覆盖用户的比例6.80%,已经进入了一个良性的发展阶段。

  3、公司和长城宽带合作后的协同效应

  公司与长城宽带同属互联网增值服务业,主营业务均是互联网宽带接入服务。公司收购长城宽带后,双方的骨干网资源、城域网资源、出口资源、内网资源、机房资源等可以实现快速融合共享,发挥协同效应,有效降低运营成本,提高资源的利用率及性价比,在核心网等成本不变的情况下,单用户获取成本将趋于下降,实现"1+1>2"的效果。同时,由于双方的业务基本相近,物资采购的内容基本相同,工程物资集团采购后可以进一步降低公司的采购成本;通过对同一城市组织架构和职能部门的整合,也可以减少同一个城市的员工数量,降低人力成本和管理费用,双方合作后的协同效应明显。

  4、未来新业务的拓展

  截至2011年6月30日,长城宽带的缴费用户数为220万户,随着互联网技术的不断发展,未来这个庞大的用户群也会成为公司不可多得的资源,公司将在此基础上不断拓展相关的互联网增值服务,提高公司的长期可持续发展能力。

  综上所述,2011年公司在决定是否收购长城宽带50%股权时,公司董事会关注的重点不是长城宽带当时的净资产和净利润,主要是看重长城宽带的覆盖用户和缴费用户的规模、市场知名度和用户接受度以及未来的收益预期。董事会认为收购长城宽带可以减少公司的固定资产建设周期、降低公司的固定资产投入资金,大幅缩短甚至避免前期的投资亏损期,快速进入盈利期间,并进一步拓展公司未来的长期可持续发展能力。

  在充分了解长城宽带的具体经营情况后,经过审慎决策,2011年11月25日,董事会召开八届三十一次会议审议通过了公司收购长城宽带50%的议案,决策过程中董监高根据中国证监会和上海证券交易所的规定履行了勤勉尽责义务,交易价格是产权交易所挂牌出让价格,是交易双方真实意愿的表达,交易价格公允,公司已经根据中国证监会和上海证券交易所的规定进行了信息披露,相关的信息披露内容真实准确完整。

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